Reddit enfrenta uma nova realidade depois de lucrar com seu IPO

O Reddit agora deve responder aos seus acionistas, bem como aos seus usuários vocais.

Steve Huffman, u/spez no Reddit, vendeu 500.000 de suas ações no IPO do Reddit na quinta-feira | AFP via Getty Images

Em uma entrevista no pregão da Bolsa de Valores de Nova York antes da estreia do Reddit no mercado na quinta-feira, o presidente-executivo Steve Huffman reconheceu que os investidores de varejo travessos que se reúnem na plataforma de mídia social podem deliberadamente reduzir o preço de suas ações.

“É um mercado livre!” ele disse.

Para o Reddit, assim como para Huffman, a aposta em uma oferta pública de um site que ele descreveu como um “lugar divertido e especial, mas às vezes maluco” pareceu valer a pena.

As ações da empresa de mídia social dispararam em sua estreia no Big Board sob o código RDDT, fechando a US$ 50,44, ou 48% acima do preço do IPO. Isto elevou a sua capitalização de mercado totalmente diluída para 9,5 mil milhões de dólares, perto de onde a empresa foi avaliada pela última vez em 10 mil milhões de dólares em 2021.

A jornada do Reddit para os mercados públicos marca um ponto de viragem para uma plataforma marginal orientada para a liberdade de expressão, dominada por memes esotéricos, humor sarcástico e jogadores, à medida que se transforma num centro de discussão mais mainstream que impõe regras de moderação mais rigorosas, a fim de atrair verbas publicitárias. .

O quadro para os seus investidores anteriores era misto. Um grande vencedor foi a família Newhouse, que através da Advance Magazine Publishers Inc é proprietária da Condé Nast, que comprou o Reddit em 2006 por US$ 10 milhões antes de cisão em 2011. Suas ações valem agora cerca de US$ 2,1 bilhões, um belo ganho inesperado para seu império editorial. que também inclui Vanity Fair, New Yorker e Vogue. Entidades afiliadas ao presidente-executivo da OpenAI, Sam Altman, agora detêm uma participação no valor de US$ 613 milhões.

Mas os investidores que investiram na última rodada de financiamento em 2021 a US$ 61,79 por ação, como a Fidelity, estavam olhando um pouco menos para esse investimento específico.

Fundada em 2005, a autoproclamada “primeira página da Internet” tem lutado contra convulsões administrativas e escândalos de moderação para crescer para 73 milhões de usuários diários em suas 100.000 comunidades, ou “subreddits”, segundo o jargão do Reddit. No entanto, é um peixinho de mídia social em relação ao Meta ou X, que têm mais de 2,1 bilhões e 245 milhões de usuários ativos diários, respectivamente.

Ainda assim, o seu IPO atraiu interesse institucional. A demanda foi forte, e os dois principais investidores no negócio, que receberam a maioria de suas ações, eram normalmente grandes gestores de ativos que pretendem possuir as ações no longo prazo, disse uma pessoa familiarizada com o assunto.

O aumento do Reddit no seu primeiro dia de negociação, um dia depois do grupo de infra-estruturas de IA Astera Labs ter saltado 72% na sua estreia na Nasdaq, também sinaliza uma validação da procura dos investidores públicos por listagens – mesmo uma empresa que não é lucrativa, como o Reddit.

“No geral, este é um desenvolvimento muito positivo para os mercados de IPO [e] deve ser um bom presságio para muitas das empresas pré-IPO que estão na fila”, disse Christian Munafo, diretor de investimentos da Liberty Street Advisors.

Mas, disse Munafo, “embora [o Reddit] tenha tido um bom desempenho desde o início, as ações podem ficar sob pressão, a menos que sejam capazes de demonstrar melhor crescimento e monetização”.

De qualquer forma, o acordo é uma bênção para Huffman. O executivo-chefe vendeu 500.000 de suas ações no IPO, sacando generosos US$ 17 milhões, e deverá receber prêmios adicionais de capital como resultado de listar a empresa acima de uma avaliação de US$ 5 bilhões. Ele também recebeu um pacote salarial estimado em US$ 193 milhões no ano passado, composto principalmente por prêmios de ações, de acordo com os documentos.

Historicamente, o estilo de Huffman como líder refletiu o da base de usuários indisciplinados do Reddit. O confesso “troll da Internet” inicialmente se contorceu com a ideia de policiar as comunidades mais extremistas hospedadas na plataforma, contando com esses grupos para criar suas próprias regras e se auto-moderar. Ele defendeu e aplaudiu o fórum de negociação WallStreetBets do Reddit, que ganhou fama popular quando os membros compraram coletivamente as chamadas ações meme em uma tentativa de espremer os fundos de hedge*.

Mas Huffman foi recentemente forçado a limpar o ponto fraco da plataforma para os anunciantes, apresentar uma frente mais profissional a Wall Street e procurar mais arduamente a rentabilidade. Como resultado, o Reddit mudou ligeiramente suas ambições para fixar sua sorte em tendências tecnológicas mais amplas. Quando o Reddit entrou com pedido de IPO pela primeira vez em 2021, a AI foi mencionada uma vez em seu prospecto. Na versão 2024, a IA apareceu mais de 60 vezes.

No entanto, a abordagem deixou Huffman e a empresa em desacordo com algumas comunidades do Reddit, que têm resistido a quaisquer mudanças na plataforma. Enfrentando novas pressões à medida que entra nos mercados públicos, alguns analistas alertam que o caráter do Reddit pode ser destruído e os usuários podem procurar alternativas, o que representa um obstáculo para a empresa.

“O Reddit, mais do que muitas plataformas de mídia social, tem sido um espaço não comercial e muito baseado na comunidade, e as pessoas o conhecem e adoram por [isso]”, disse Samuel Woolley, especialista em propaganda e professor assistente da Universidade do Texas. em Austin.

“Acho que a grande questão que deveria estar na mente de todos no Reddit é até que ponto o IPO mudará a própria natureza e estrutura da plataforma.”

Reportagem adicional de Nicholas Megaw em Nova York .

*Financial Times